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深度公司新乳业002946:2021收入利润高增长2022三年倍增继续推

2023-01-24 15:26 来源:新浪财经

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公司发布21份年报和22份一季报:2021年实现营收89.7亿元,同比增长+32.9%,归母净利润3.1亿元,同比增长+15.2%,扣除股权激励费用后归母净利润同比+33.2%,EPS 0.36元/股其中,4Q21收入23.2亿元,同比增长+10.8%,归母净利润0.56亿元,同比增长—34.4%,EPS 0.06元/股1Q22营收23.2亿元,同比增长+15.0%,归母净利润0.43亿元,同比增长+48.7%,EPS 0.05元/股评级要点:2021年实现收入和利润高增长,低温鲜奶和新品的推广将推动产品结构升级2021年公司实现营收66.5亿元,同比增长32.9%,单4Q实现营收23.2亿元,同比增长10.8%环美乳业,新奥乳业,新奥牧业均于2020年7月纳入合并报表范围,剔除3Q21合并带来的增量,公司自3Q以来整体保持稳定增长分品类来看,2021年液态奶/奶粉/其他收入增速分别为+32%/+5%/+46%2021年,夏津乳业是M&A之后的第一个完全合并年,同比营收+18%,净利润+20%公司继续坚持鲜立方战略,低温鲜奶份额连续12个月保持增长,市场份额全国第三是份额增幅最大的区域性乳企,鲜奶收入同比+35%,活润水晶球酸奶和黄金24小时鲜奶的销售收入均出现100%以上的增长分区域来看,西南/东部/北方/西北/其他收入增长分别为+17%/+30%/+21%/+105%/+52%,直销/分销收入增长分别为+27%/+37%在全年原奶成本上升的背景下,公司2021年毛利率不降反升,达到24.6%,同比+0.1pct,主要是由于结构升级效果明显,低温鲜奶和毛利率较高的新产品带动2021年整体费用率+0.3pct,销售费用率+0.3pct,R&D费用率—0.1pct,财务费用率+0.1pct,管理费用率与上年持平2021年归母净利润3.1亿元,同比增长+15.2%,剔除股权激励费用,归母净利润同比增长+33.2%,剔除股权激励费用净利率上升1Q22盈利能力的提升是由规模增长和有效的成本控制推动的1Q22营收23.2亿元,同比增长+15.0%我国疫情反复,3,4月份加剧尽管宏观环境充满挑战,我们仍努力实现+15%的高收入增长其中低温酸奶实现正增长1Q22归母净利润大幅增长,剔除股权激励费用影响,净利润增长近60%利润的大幅增长主要是规模增长带动的,核心品类的增长也带动利润增长,费用得到有效控制总体费用率为—1.7%,其中管理费率为—1.0%我们判断2022年管理费率将实现同比下降第一季度净利率为1.9%,同比上升+0.4个百分点坚持鲜立方战略,五年计划稳步推进2021年,公司提出三年翻番五年全球乳业领先计划,与股权激励目标一致,坚定生鲜战略发展21年报告中公布了2022年计划,力争2022年收入增长20%以上,净利率进一步提高根据最新财务报告调整盈利预测预计22—24年EPS为0.47/0.60/0.70元,涨幅29.6%/29.1%/15.7%,维持增持评级评级疫情面临的主要风险对行业需求的影响超出预期,行业竞争大幅加剧,原材料成本大幅上涨

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责任编辑:张璠