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2022过半,没有新风口

2022-06-23 10:30 来源:TechWeb

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2022年过半,风停了。

上半年整个投资市场节奏明显放缓,一季度投资额同比下降近半清科研究中心相关数据显示,2022年一季度中国股权投资市场共发生2155起投资,同比下降27.5%,披露的投资金额为1968.22亿元,同比下降47.1%

近半年来,复杂的国际环境,不确定的全球经济,以及北京,上海等地的反复疫情,进一步恶化了机构的筹资环境,活跃度明显降低很多投资者长期处于观望状态,动作也越来越谨慎虽然去年市场上并没有出现在线教育,社区团购等大型赛道的集体收缩,但整体走势乏善可陈,甚至没有出现新的风口

在去年新消费遇冷后,投资者将目光投向了两大方向,分别代表下一代互联网和未来的Web3,元宇宙板块,以及政策和资本红利明显的碳中和硬科技板块其中,上半年Web3,新能源领域相关公司估值大幅提升

在市场寒冬下,这些方向是真正的未来还是短期的泡沫还没有定论,但却是目前市场上为数不多的能看到增长的方向。

01

碳中和与硬技术:仅存的出路

新能源:现在不投资新能源,就像20年前不买房

现在不投资新能源就像20年前不买房最近,经济学家任泽平的话广为流传在他看来,目前来看,新能源相关产业是未来中国经济最具潜力和爆发力的领域

硬科技是今年为数不多的相对繁荣的行业之一硬科技投资人林嘉良也对深圳燃说,今年上半年,特别是一些新能源项目发展速度较快。

与部分赛道投资人因经济环境和政策因素主动放缓投资节奏不同,一位新能源领域的投资人指出,机构本想加快进度,但受疫情影响被迫放缓节奏。

比如在京新能源领域投资人张虹说,很多项目,没有去现场做好所有的调整,是无法最终做出投资决策的上半年受疫情影响,他错过了两个跟踪很久的项目

伴随着资本的涌入,一些新能源项目估值水涨船高一个硬科技投资人提到,一个不起眼的新能源公司,刚量产,上来就估值20亿,真的很疯狂

新能源板块细分,二级市场上,今年6月,a股相关板块中风电,光伏,锂电池均大幅上涨一级市场方面,储能和氢能是今年上半年的重点

储能产业作为光伏,风电等新能源发展的重要支撑环节,成为能源转型的重点,就是要实现双碳唯一的出路据光大证券预测,到2025年,中国储能投资市场空间将达到0.45万亿元,2030年将增至1.30万亿元左右据林家良介绍,储能领域的一些公司,年收入增长可以达到几倍

具体来说,在目前主要的储能方式中,电化学储能的应用范围最广,发展潜力最大目前以锂电池为主,已经进入大规模商用阶段

清科研究中心数据显示,2016 —2022年一季度,中国清洁能源领域投资案例数量主要集中在新能源发电和储能领域,占比分别为38%和34%,储能投资中,锂储能电池投资活跃度最高,投资案例数占储能总投资案例数的75.9%。

氢能作为另一个焦点,与今年3月发布的氢能产业中长期发展规划有关这意味着氢能已经上升到国家能源的战略地位

业界也知道,氢能离大规模产业落地还有一段距离氢能的储存和运输成本太高,张虹指出,但这并不影响市场的高度关注

半导体芯片:热度不减,但估值回调。

在持续的政策支持下,近两年半导体芯片领域的国产替代加速清科研究的相关报告显示,2022年一季度股权投资市场中,半导体和电子设备行业是投资额最高的行业,达到448.02亿元,比第二大行业IT领域的353.03亿元高出近100亿

在吸金无数的同时,半导体领域也出现了泡沫早在2021年,半导体领域优质项目的争夺战就已经很激烈,行业前期的融资金额基本都是几个亿有人认为,到那时已经成为泡沫的重灾区

张虹今年重点关注新能源和新材料,只是因为他看到在半导体项目中,往往有掌门人和明星的大机构参与这些大机构把项目的估值提升到特别高的水平,分了份额他所在的机构开始担心半导体板块一二级市场估值倒挂严重,最后是否还能获得合理回报因此,投资半导体行业非常谨慎

去年市场对半导体领域期望过高,今年比去年有所降温林嘉良指出,今年以来,一级市场部分半导体项目估值有所松动,估值上涨速度明显放缓

保守估值的部分原因是全球半导体市场的增长率正在下降世界半导体协会最近几天发布的数据显示,预计2022年半导体市场增速将低于15%,比上年下降10%左右,而2023年增速将进一步放缓,预计为5%手机市场需求下降也导致半导体领域产能过剩,产生单一潮汐切割,

二级市场的回调也是一部分原因在a股市场,半导体项目接连破发,估值缩水4月份,5家IPO半导体公司中,有4家破发,其中Vijay创芯上市首日跌幅达36%,市值蒸发近百亿元包括奥杰科技,国鑫科技在内的大量半导体公司上市后仍长期亏损2021年11月以来,国内a股半导体板块持续下跌到今年4月底,该板块指数已经下跌了30%以上

虽然半导体行业在第一季度获得的资金最多,但融资额与去年相比有所下降清科研究的相关报告显示,一季度期间,半导体及电子设备行业融资金额同比增长11.8%,金额同比下降19%

在全球经济放缓的背景下,半导体领域的国内替代在中国仍然备受关注毕竟中国半导体设备行业整体国产化率的提升还处于初级阶段投资虚火消退后,市场才能回归理性发展规律

02

超宇宙,Web3:火热与争议并行

袁宇宙:还没到时候,埋头铺路吧。

去年下半年,元宇宙的概念爆红,但正是在大众意识到元宇宙不可能一蹴而就之后,热度才下降。

可是,业界和投资者对元宇宙的热情并没有明显降低在元宇宙相关的虚拟人,社交,VR/AR等领域,大公司的布局必不可少

今年以来,虚拟数字人成为投资界的宠儿第一个月就募集了近百起,总金额超过4亿元字节跳动,腾讯等大型互联网公司和娱乐公司纷纷布局虚拟数字人,发布数字人产品

虽然目前VR/AR领域没有技术上的创新,但并不影响业界对这一领域的看好一些人认为,未来在字节跳动有潜在增长的业务之一是抖音,另一个是虚拟现实设备Pico的业务部门最近罗永浩也公开表示再次创业的方向是AR,称AR为下一代计算平台

元社交app不断被孵化Gel上线后迅速下架,被外界视为超宇宙社交产品的Byte的党岛也在内测中六月,曾经活出第一盈科公司更名为反映宇宙并将业务全面转化为元宇宙

对于遥远的元宇宙,投资者高度关注基础设施建设领域的技术创新无辜天使基金的合伙人王晟已经关注超宇宙近一年了,尤其是相关的基础设施项目

现在谈实现元宇宙,就相当于路还没修,水电还没通,要建迪士尼王晟指出,超宇宙的基础设施仍处于非常早期的阶段以虚拟人物为例一方面,3D动画的制作成本高,周期长,另一方面,本应身临其境的数字人的3D影像,却依然大多以短视频的形式呈现

他认为,元宇宙基础设施应该关注以下几个方向,包括支持元宇宙海量计算需求的计算基础设施,AI感知算法等人工技术加强虚实连接,构建三维图形及相关制作工具,构建虚拟数字空间。

未来三到五年,元宇宙领域必须首先在基础设施层面进行升级,只有在基础设施建设不断完善的基础上,才会丰富内容生态王晟说

3: Web3:超宇宙还没到下一代互联网首先。

2022年,元宇宙的概念是相对Rdquo当产业和投资双方都在埋头铺路的时候,Web3却成了创投圈里最热门,最有争议的风口。

3 Web立足于区块链,强调去中心化与Web1.0时代只能静态单向读取信息相比,Web2.0时代的用户可以读写信息,参与交互Web3.0时代,用户可以读写信息,拥有数据所有权

在王晟看来,与元宇宙相比,Web3是生产力的创新,Web3是生产关系的创新在区块链底层技术逐渐成熟的基础上,如何构建经济体系,加快应用速度,是探索Web3领域的重点

Web3之所以能火,在某种程度上是因为它在一些投资机构眼里是一个快速的发财一个新领域在海外,越来越多的公司因为十倍,百倍的高估值,给投资者带来了十倍,百倍的高回报

自去年以来,a16z和Paradigm等风险投资机构已经设立了数十亿美元的Web3基金今年6月,红杉资本推出两只总规模为28.5亿美元的新基金,将扩大对Web3的投资据不完全统计,仅今年前4个月就投资了近20家Web3公司

Web3领域也相继出现了独角兽Web3安全公司CertiK在4月宣布,它已经完成了8800万美元的b3轮融资,投资后估值为20亿美元5月,加密金融服务提供商Babel Finance完成了8000万美元的B轮融资,估值20亿美元

搬到Earn3—Web3游戏STEPN也于去年11月推出不到半年就宣布估值超过10亿美元,平台代币流通市值最高时超过200亿美元

一位投资人向深冉提到,与传统的一级市场投资不同,部分Web3项目是通过发行Token的方式进行投资解锁后机构可以快速退出,锁定期短,流动性更好与遥远的元宇宙相比,Web3的吸引力在于它能迅速改变现有的营收

可是,高收益的另一面是高风险Token token机制是Web3生态发展的催化剂在一个庞大,复杂,快速发展且缺乏监管的领域,如果令牌机制不完善,可能会导致灾难性后果,给投资者和普通用户带来巨大损失

近期,全球市值最大的加密货币比特币的价格也因美联储加息,月神雷暴等因素接连暴跌6月19日凌晨,比特币一度跌破18000美元,为2020年底以来的最低点

此外,Web3应用的风险也不容忽视以STEPN为例在5月下旬宣布检查大陆用户后,令牌价格暴跌,一度下跌40%

到目前为止,Web3在中国还是有争议的有些人认为Web3不能仅仅由区块链技术来定义而且加密货币在中国的流通受到合规的限制所以当美元资金涌向Web3的时候,很多传统风投还是持怀疑态度

可是,投资者有一个共识,那就是对Web3的研究和关注不应被抛在后面。

03

新消费,TMT:发烧和转向

新消费:从过火到降温

如果说去年下半年的新增消费投资转冷,那么今年上半年的情况可谓哀鸿遍野消费投资者陈明辉这样描述它据他观察,今年以来,很多基金直接砍掉了消费群体,身边很多看消费的投资人和朋友,要么跳槽到其他方向,要么直接失业

2018年以来,陈明辉一直在关注消费领域,可以说见证了新消费回归理性的整个周期。

2019年,新消费的号角吹响,完美日记,活力森林,三餐半等新品牌借着互联网的流量打出销量猛增,资本争相抢夺新的消费

到2021年上半年,新消费的投融资将大踏步前进,成为全行业最热门的投融资赛道牛数据显示,2021年上半年,消费领域的投融资数量达到333笔,融资总额超过500亿元,甚至高于2020年全年融资总额

但从去年下半年的7,8月份开始,一级市场融资金额和规模开始大幅下降2022年,寒冷天气持续据蓝鲨消费不完全统计,2022年4月,新消费领域公布投融资事件71起,较3月的98起下降27.6%,比半年前的128例减少了44.5%

一级市场降温的背后,是二级市场新消费品牌股价暴跌,市值缩水自上市以来,乃雪茶股价一度暴跌逾75%截至6月21日,POP MART股价仍低于发行价,丸美股份市值较最高股价蒸发超200亿元

二级市场不买单,新消费企业经营也遇到困难自2000年初以来,新消费领域裁员,关店和持续亏损的下降趋势加剧

投资人发现项目增长无法匹配预期后,估值泡沫开始破灭,陈明辉指出事实上,从2021年下半年开始,从业者已经逐渐意识到新消费品牌陷入了玩法失败的困境,并利用互联网流量实现了爆发式增长当流量红利退潮,缺乏可持续增长动力的品牌会陷入增长的困境

今天,陈明辉的组织仍然坚持消费,但它更加克制和理性我们最近投的项目都是相对成熟的市场需求下的小创新,可能不是很lsquo性感rsquo,但却是相对稳定且可见的增长和收入他说,中国消费市场的基础市场还在,每年还是会有三五个子赛道的头部我们要做的是抓住这些脑袋

TMT:高增长不再,投资人转行。

当业内人士谈到新消费风口的崛起时,2019年TMT投资人的转向总是不可或缺的。

TMT是technology,media,communication三个英文字母的综合可是,近十年来,移动互联网的普及也让TMT成为了互联网的代名词

可是,TMT现在正面临着周期性的挑战2019年,美元基金资金充裕,是时候寻找下一个风口了移动互联网时代,市场马太效应明显,一个头部公司的估值一年能涨百倍

但2019年以来,投资人发现市场上这样的机会很少,很难复制像字节跳动,拼多多,美团这样的案例2019年,创新工厂创始人李开复曾指出,移动互联网的红利正在逐渐消失,投资人应该抓住技术驱动的下一个增长点

从去年第三季度开始,中国互联网领域的投融资金额不断下降,尤其是2022年第一季度根据信息技术研究院的报告,2022年第一季度,中国互联网投融资金额为35.1亿美元,环比下降42.6%,同比下降76.7%

对TMT的投入下降与头部互联网公司的情况密切相关一位投行从业者表示,从去年7月开始,投行的TMT业务按下暂停键,进入寒冬期市场的快速发展一度导致垄断和过度竞争行为层出不穷过去一年,监管层也下大力气整治反垄断,反资本无序扩张上市通道的关闭也导致更多TMT投资者调整方向

此前有部分投资人转向新消费,但去年下半年,互联网领域的投资逻辑在新消费领域遇冷后,开始尝试转向硬科技但硬技术的投资门槛更高,有产业背景的投资人更有优势很多缺乏行业背景的TMT投资人,以Metauniverse和Web3为新出口寻找机会

但总之,在投资领域,移动互联网时代的创富神话已经消失。

猪只要站在风口上就能飞起来,21世纪前二十年,互联网发展的黄金时代,资本捧出了一个又一个风口2022年,互联网行业已经进入下行拐点,伴随着经济环境的不稳定,投资人和创业者都需要更加谨慎

*应受访者要求,张虹和陈明辉为化名。

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责任编辑:李陈默